来源：国金证券第5小时
一
一部电影，一场狂欢
8月初，一部名为《牛来》的国产动画电影悄然上映。这部由母子二人历时五年手工打造的作品，上映首日票房仅3420元，前9天累计观影人次不足236人。然而，就是这样一部“小到不能再小”的电影，却因网友对画质的“吐槽式传播”意外出圈，8月15日单日票房暴涨至超70万元，专业平台预测总票房将突破1800万元。
电影火了，股市也“热闹”了。“牛来=牛来了”的谐音梗迅速席卷各大社交平台，传导至A股市场，一批名称中带“牛”字的个股被资金追捧。但热闹归热闹，有一个事实不容忽视：这些被炒作的公司，与电影《牛来》没有任何业务关联，它们之所以被追捧，仅仅因为名字里有一个“牛”字。这是一个典型的情绪驱动型炒作场景：一部电影引发网络热梗，热梗传导至股市，资金涌入与公司基本面毫无关系的个股，股价在短期内被情绪推升。这种“涨因”既不可持续，也经不起检验。
二
当下行情：
修复进行时，结构分化中
抛开“牛字辈”的喧嚣，让我们回到市场本身。8月以来，A股确实在经历一轮修复行情。7月的调整过后，市场微观结构受损，但8月进入修复通道（截至2026年8月17日收盘）：
上证指数报收3982.65,8月至今涨幅+3.92%；
创业板指报收3740.16,8月至今涨幅+11.85%；
中证1000报收 7968.38,8月至今涨幅+12.61%；
科创50保守1788.85,8月至今涨幅+9.35%。
从结构上看，市场呈现出“科技与医药双主线”的格局。光通信、PCB等算力硬件概念持续走强，创新药板块探底回升。与此同时，消费受白酒板块拖累整体走弱，影视传媒板块也在高位回调。市场并非全面普涨，而是沿着景气方向进行结构性轮动。
专业机构普遍对后市表达了积极看法，认为“转型牛”的历史进程不会就此结束，股市将逐步迎来“金秋行情”。但需要清醒认识到，当前市场仍处于“震荡修复+结构再平衡”阶段，量价关系上时常出现“缩量涨、放量跌”的背离信号，短线波动与反复在所难免。
三
警惕炒作：
情绪的潮水退去后
概念炒作缺乏基本面支撑
“牛字辈”个股的上涨完全基于名称谐音的情绪传导，与公司经营状况无关。一旦热梗降温，资金撤退，股价将迅速回吐涨幅。
追高接盘的风险极高
概念炒作行情通常涨跌极快，个人投资者往往在情绪最亢奋时追入，恰好成为高位接盘者。历史反复证明，依靠“蹭热点”获得的短期收益，绝大多数会在随后的回调中全部回吐甚至亏损。
“牛来”不等于“牛市来”
一部电影的走红与资本市场的走势之间不存在因果关系。将文化现象简单映射为投资信号，是一种典型的非理性认知偏差。牛市是否到来，需要从宏观经济、企业盈利、流动性环境、制度改革等多维度综合判断，而非一部电影的票房。
回顾A股历史，类似的“名字炒作”“生肖炒作”并不鲜见。每逢市场出现某个热门词汇，总会有一批“概念股”被资金短期追捧。但拉长时间看，这些因概念而起的声音，最终都归于沉寂。潮水退去时，才知道谁在裸泳。真正能穿越周期的，永远是那些基本面扎实、估值合理、赛道清晰的优质资产。
四
正确的配置策略：
做自己投资组合的“导演”
与其追逐一个“牛”字，不如踏实做好资产配置。在当前市场环境下，我们建议投资者关注以下行业方向：
人工智能
当前AI板块处于估值去杠杆尾声，行情从普涨切换至业绩驱动的结构性行情，可逢低布局中报兑现标的。板块前期冲高形成圆弧顶，在快速调整后，价格下探至120日均线附近后获得较强支撑，空头动能充分释放，开启超跌后的技术性修复。当前，围绕120日均线处反复争夺，说明该位置有较强的技术性支撑多头在此处进行了抵抗。当前板块逐步企稳，但是交易量偏小，短期可能会继续震荡，进一步向上反弹需要量能的协同。
证券
中报业绩预告的密集披露期来临，证券板块作为行情风向标迎来基本面与政策面双重催化，成为本轮增量资金布局的核心顺周期方向。板块冲高后进入震荡阶段，本轮回落沿120日均线逐步调整，高点有所降低。受近期市场整体量能并未进一步放大的影响，震荡区间持续缩量，资金活跃度下降，板块短期弹性减弱，当前或处于N型修复的第二阶段。
有色金属
7月美国CPI数据整体符合预期，通胀呈现小幅回落、核心压力降温的良性结构，叠加就业复苏偏弱，市场确认美联储短期无加息动力，政策维持宽松概率提升。数据落地后，外部流动性约束边际放松，阶段性缓解A股外资流出压力，利好利率敏感型资产估值修复。从技术形态来看，从底部量能柱看，前期上涨阶段伴随温和放量，而回调时缩量符合“健康调整”特征——即主力资金未大规模出逃，更多是短线获利盘了结。
创新药
近期，利好政策密集落地，多方位扶持创新药行业。政策推出创新药全链条支持举措，搭建医保+商保双保险保障体系，同时明确新药不集采的规则，保障创新药企发展空间。同时，行业出海迎来拐点，2025年国产医药BD交易规模大幅增长，ADC、双抗为热门赛道。目前板块处于突破后的消化蓄力阶段，基本符合此前预期，短期无需过度担忧调整，后续行情延续上涨的关键在于能否再度放量修复量能，夯实当前突破区间，量能配合到位将进一步打开上行空间。
（行业资讯来源：国金证券财富产品中心《策略周刊20260816－震荡修复格局延续，关注业绩验证下的结构性机会》）
四条操作纪律：
分散配置，不押单一赛道。核心+卫星策略，避免将资金集中在单一概念或个股上。
回归基本面，看业绩说话。当前正值中报披露窗口期，市场关注点正从“预期”转向“验证”。优先选择业绩兑现确定性高、估值消化充分的标的，远离纯题材炒作。
控制仓位，留有余地。市场修复不等于趋势反转，量价背离信号提示短线仍有震荡。建议保持合理仓位，分批布局，避免满仓追高。
拉长视角，做时间的朋友。“金秋行情”需要时间孕育，真正的投资回报来自企业成长而非短期博弈。将目光从一天的涨跌中移开，关注产业的长期趋势和公司的内在价值。
牛市靠养，不靠喊
《牛来》的故事很有趣，一对母子用五年时间手工打造了一部动画，从首日3420元票房到全网爆红，这份坚持本身值得尊重。但在投资的世界里，我们需要的是另一种“坚持”：坚持理性，坚持配置，坚持对基本面的信仰。情绪可以带来一波热度，但无法带来一轮牛市。真正的“牛”，从来不是喊出来的，而是走出来、涨出来、验出来的。它藏在企业逐季改善的财报里，藏在产业轮动的节奏里，藏在时代浪潮的方向里。所以，与其在“牛字辈”的喧嚣中寻找一头虚幻的牛，不如在自己的投资组合中，踏踏实实地养出几头“真牛”。
热梗易冷，配置常青。
配置，才是穿越牛熊的真正力量。
本文源自：券商研报精选
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